С начала войны власти активно призывали украинцев инвестировать в военные облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ), а недавно максимально упростили их покупку, разрешив проводить операции в приложении "Дія".
UBR.ua выяснял, стоит ли покупать военные ОВГЗ с целью не только поддержать государство, но и сохранить (или даже приумножить) гривневые и валютные накопления, какие есть альтернативы гособлигациям помимо депозитов и стоит ли рассчитывать на повышение доходности украинских ценных бумаг в ближайшем будущем.
Пользуются ли спросом ОВГЗ у населения
За три дня с момента запуска в приложении "Дія" посреднической функции по покупке у банков ОВГЗ украинцы приобрели 25 тыс. этих ценных бумаг на сумму 25 млн грн. Почти половину суммы, 12 млн грн, продали в первый день работы приложения – 5 октября.
Хотя этот объем в целом "ничтожно мал", но для старта публичных торгов через государственный мобильный сервис результат можно считать успешным, прокомментировал UBR.ua директор финансовой компании Activitis Павел Матияш.
"Банковский сектор чувствует себя плохо". Банки могут ограничивать дни и часы работы отделений под благовидным предлогом, – эксперт
Он отметил, что покупка военных гособлигаций через мобильные приложения частных банков – Альфа-Банка, mono – и ранее была доступна украинцам. По заявлениям самих банкиров, данная услуга пользовалась спросом – в целом даже большим, чем сейчас в "Діє". Так, совладелец monobank Олег Гороховский еще в конце мая сообщил, что за первый месяц продажи ОВГЗ через приложение банка украинцы купили их на 1 млрд грн.
В целом, согласно данным НБУ, на 10 октября физические и юридические лица владели 16,1% (14,56 млрд грн) от общего объема купленных гривневых военных ОВГЗ. Доля номинированных в долларах военных ОВГЗ в собственности физ- и юрлиц составила 22,9% (201,8 млн долларов). Более половины выпущенных военных облигаций в евро принадлежало гражданам и бизнесу (51,7%, или 148,5 млн евро).
Выгодны ли военные ОВГЗ
В приложении "Дія" ОВГЗ имеют названия временно оккупированных украинских городов, также одна из облигаций называется "Крым". Как отмечали в Минцифры, самыми востребованными в первые дни реализации стали бумаги "Донецк" и "Мариуполь". Пока через "Дію" ОВГЗ продают только три учреждения – Альфа-Банк и Укргазбанк, а также "БТС Брокер" (BondUA).
На данный момент доходность по "Мариуполю" составляет 11%, возврат средств запланирован на 21 июня 2023 года – в этот день клиент, к примеру, сегодня купивший 50 таких ОВГЗ суммарной стоимостью 51 863,50 грн, получит на карту "єПідтримка" своего банка 55,5 тыс. грн. Таким образом доход от инвестиции составит 3635,5 грн. Продает "Мариуполь" только Укргазбанк.
США предоставят Украине новый пакет военной помощи на $725 млн
Облигации "Донецк" в "Діє" продают все три финучреждения. Доходность по ним через BondUA составляет 13,91% годовых, в Укргазбанке – 14% годовых, в Альфа-Банке – 16%. Вложения вернутся покупателю 27 сентября 2023 года. В двух последних случаях при покупке 50 ценных бумаг на карту в этот день клиент получит 58 тыс. грн, но в Укргазбанке их стоимость выше – 51 443 грн против 50 613,5 в Альфа. Соответственно прибыль в первом банке для клиента составит 6557 грн, во втором – 7386,5 грн. Номинальная стоимость облигаций составляет 1 тыс. грн, однако финучреждения могут менять цену.
Представленные военные ОВГЗ не покрывают инфляцию. Ставка по гривневым облигациям составляет 11-16% в зависимости от срока погашения (6-18 месяцев). В то же время базовая инфляция в сентябре ускорилась до 20,4% по сравнению с 19,1% в августе. Потребительская инфляция дошла до 24,6%, а к концу года, согласно прогнозам, может превысить 30%.
"Исходя из динамики роста потребительских цен, текущая доходность военных гособлигаций вскоре не сможет компенсировать даже половину потенциальных потерь от инфляции. Покупка ОВГЗ в данной ситуации – это скорее добровольное пожертвование на нужды ВСУ с частичной компенсацией [инфляционных издержек]", – сказал нам аналитик RoboForex Андрей Гойлов.
Если преимуществом покупки военных ОВГЗ в "Діє" являются доступность и простота оформления заявки, то минусом – наличие невоенных госбумаг с более высокой доходностью у ряда других продавцов на вторичном рынке.
"Нарушает нормативы". В НБУ опровергли, что от акционеров Альфа-Банка поступало предложение докапитализировать его на $1 млрд
Как указал нам финансовый аналитик Василий Невмержицкий, ставки по обычным облигациям могут достигать 18%, 20% и 24%. Бумаги с такими процентам можно найти в банках (например, в ПУМБ) или у брокеров. После подписания договора с брокером тот будет осуществлять от имени клиента покупку бумаг на организованных площадках (биржах), где можно ознакомиться с актуальными процентными ставками.
Так, согласно данным торгов фондовой биржи ПФТС от 14 октября, одна из гривневых бумаг с погашением в ноябре 2023 года имела 25-процентную доходность. ОВГЗ с погашением в конце мая того же года – 24%, а процентная ставка по облигации с погашением 14 декабря 2022 года составляла 22,6%.
Однако военные ОВГЗ в "Діє" предлагаются к покупке без комиссий при начислении процентов и возвращении суммы, затрат на открытие счета в ценных бумагах, депозитарных услуг и минимальных ограничений на сумму покупки. По обычным ОВГЗ у брокеров и банков те или иные сборы и лимиты будут.
Украинский министр впервые возглавит совет управляющих Всемирного банка и МВФ
Например, "БТС Брокер" не взимает комиссий за услуги, касающиеся военных ОВГЗ при их покупке через свое мобильное приложение BondUA. Однако каждая операция купли/продажи обычных ОВГЗ на организованном рынке обойдется клиенту в 0,05% от суммы сделки, но не менее 500 грн.
У компании Freedom Broker комиссия по покупке ОВГЗ также составляет 0,05%, но всегда будет в рамках 200-2000 грн. Минимальная сумма инвестиций компании – 100 тыс. грн. Такое же ограничение есть у ПриватБанка.
Важно, что на покупку ОВГЗ суммой до 400 тыс. грн не распространяется мониторинг происхождения средств.
Есть ли альтернатива
Пока в "Діє" отсутствуют валютные ОВГЗ. Гособлигации, номинированные в долларах и евро – как военные, так и обычные, доступны для покупки у брокеров и банков. Ставки по долларовым бумагам находятся в рамках 3-4,5% годовых. Это в основном больше, чем ставки по валютным депозитам в украинских банках, свидетельствуют данные портала Минфин.
При этом порог входа в валютный депозит ниже, чем в облигации, – минимальная сумма для открытия счета в среднем составляет $100, в то время как номинальная стоимость валютных госбумаг – 1000 единиц.
Однако аналитик Невмержицкий считает, что наиболее выгодным для физлиц среди инструментов по сбережению средств является банковский депозит. Он указывает, что сейчас происходит рост объема депозитных вкладов. "Средние банки набирают по 100-200 млн грн и предлагают ставки по 18-20% годовых", – добавил эксперт.
Примеры условий по депозитам. Источник: "Минфин"
Отметим, в крупных банках ставки ниже. Так, в государственном Укргазбанке, как писали СМИ со ссылкой на его пресс-службу, процентные ставки по срочным гривневым депозитам составляли 14-16%. Тем не менее портфель срочных депозитов физлиц за сентябрь вырос в Укргазбанке на 1,7 млрд грн.
В целом, по данным НБУ, с начала войны и по август включительно объем депозитов резидентов в украинских банках вырос на 99,5 млрд грн, или 10,7%. При этом на август пришлось 20,5 млрд грн роста. Возрастают и ставки по банковским вкладам – в последнем месяце лета рост составил 1 п.п. Таким образом среднерыночный показатель по гривневым депозитам достиг 9,1%.
Оценка бизнеса за сентябрь: на что рассчитывают и чего опасаются предприятия
Одним из дополнительных стимулов нести деньги под процент в банк является повышенная надежность – на период военного положения и в течение трех месяцев после его завершения Фонд гарантирования вкладов будет компенсировать вкладчикам полную сумму вместе с процентами в случае вывода банка с рынка, а не 200 тыс. грн, как было ранее. После трех месяцев гарантированная сумма по вкладам составит 600 тыс. грн.
Последняя мера сделала банковские депозиты и ОВГЗ, 100% возвратных средств по которым и ранее гарантировались государством, одинаково надежными объектами инвестиций. Однако, как напомнил нам Павел Матияш из Activitis, доход от депозита облагается налогом на доходы физлиц (18%) и военным сбором (1,5%), от которых ОВГЗ освобождены.
По мнению Андрея Гойлова, в нынешних рыночных условиях инвесторы стеснены в выборе инструментов для хранения и увеличения капитала. Для диверсификации вложений он предлагает рассмотреть гособлигации развитых и развивающихся стран (в последнем случае нужно обращать внимание на инвестиционный рейтинг).
"В них лучше хранить от 70% до 80% своих сбережений. Оставшиеся средства можно конвертировать в монетарное золото и дивидендные акции транснациональных компаний. Подобный подход позволяет снизить риск и компенсировать инфляцию в иностранных валютах", – высказал мнение Гойлов.
Инфляция в 2023 году может замедлиться: Гетманцев назвал условия и спрогнозировал восстановление экономики
Как считает Павел Матияш, из доступных физлицам инструментов наименее рисковые, помимо военных ОВГЗ, сбережения в иностранных валютах, инвестиционные монеты, драгоценные металлы и камни, акции иностранных компаний – и только следом по степени рисковости идут банковские депозиты. Большей рисковостью характеризуются корпоративные облигации национальных эмитентов, недвижимость, а также криптовалюты.
Банки ждут роста ставок на первичном рынке. ОВГЗ станут доходнее и для граждан
В последнее время общий объем привлекаемых правительством военных ОВГЗ стал ниже. На проходившем 3 октября аукционе Минфина по первичному размещению ОВГЗ их удалось продать на сумму 44,53 млн грн – это, как указал нам аналитик Гойлов, является антирекордом за последние два года.
Уже на следующем еженедельном аукционе объем существенно вырос – до 3,6 млрд грн. Однако стоит отметить, что на аукционе 11 октября, в отличие от антирекордного аукциона предыдущей недели, размещались номинированные в долларах облигации на семь месяцев по ставке 4,25%, что на 25 п.п. больше, чем ранее. Именно на эти бумаги пришлись почти все покупки ($98,2 млн). Гривневых облигаций купили всего на 11,8 млн грн.
После ракетных ударов по Украине упал рынок ценных бумаг и укрепился доллар
Как отмечается в аналитической записке брокерской компании ICU, Минфин решился повысить ставки под долларовым ОВГЗ, чтобы привлечь средства для собственного крупного погашения по облигациям. Повышать ставки гривневых военных облигаций Минфин отказывается, несмотря на соответствующие ожидания рынка после роста учетной ставки НБУ до 25% – в министерстве объясняли решение тем, что в военное время гособлигации являются инструментом поддержки армии, а не извлечения прибыли.
Такая политика, по мнению наших собеседников, привела к негативным последствиям. Как указал один из представителей банковского сектора, который дал комментарий UBR.ua на условиях анонимности, сейчас в военные ОВГЗ идут только государственные банки, что "вызывает вопросы относительно корпоративного управления и независимости госбанков в принятии решений".
"Поэтому банки не кредитуют экономику, а кредитуют НБУ, вкладываясь в депозитные сертификаты по ставке 23% годовых", – объяснил собеседник.
"Ставка на умирающую лошадь". Эксперты советуют не покупать сейчас наличный доллар
В итоге объем средств, уплаченных Минфином по ОВГЗ с марта по октябрь, на 54 млрд грн превысил объем привлеченных средств от ценных бумаг. Одна из причин этого, считает глава правления АО "Коммерческий индустриальный банк" (Cominbank) Татьяна Путинцева, – ставки ОВГЗ на вторичном рынке, в 1,5-2 раза превышающие ставки первичных размещений Минфина.
По ее словам, исправить ситуацию можно, лишь увеличив доходность гривневых ОВГЗ как минимум на 30%. Как отметил Василий Невмержицкий, поднятие ставок на первичном рынке ОВГЗ приведет к их соответствующему росту и на вторичном рынке, а также позволит банкам повысить доходность депозитов для физлиц.
Простимулировать Минфин к повышению ставок может непосредственно Нацбанк, который, как говорят Невмержицкий и Путинцева, рассматривал возможность самостоятельно выйти на вторичный рынок ОВГЗ со ставками доходности 25%. Такая информация появлялась еще летом, однако решение регулятор пока не принял.
